華泰期貨鎳不銹鋼日?qǐng)?bào)20230120：鎳價(jià)反彈，但假期臨近現(xiàn)貨成交清淡

鎳種類：

昨日鋅價(jià)反跳，滬鎳期貨合約價(jià)錢重返21萬(wàn)大關(guān)上邊，因市面已逐漸進(jìn)入假日情況，總體交易量口味淡，最近進(jìn)口的對(duì)話框打開，一部分進(jìn)口的網(wǎng)絡(luò)資源注入中國(guó)市場(chǎng)，俄鎳八杯水不斷小幅度下降。SMM數(shù)據(jù)信息，昨日金川鎳現(xiàn)貨升水降低1000元/噸至11500元/噸，俄鎳八杯水降低700元/噸至6000元/噸，鎳豆八杯水差不多為5000元/噸。昨日滬鎳倉(cāng)單降低788噸至865噸，LME鎳庫(kù)存降低426噸至51960噸。最近硫酸鎳要求欠佳、價(jià)位一路下挫，就算鋅價(jià)自高位大幅度下跌，鎳豆自溶硫酸鎳虧本力度依然處于相對(duì)性高位。

■鎳見解：

鎳中線利空消息與低庫(kù)存現(xiàn)況的分歧持續(xù)存在，將來(lái)中間品供貨增加量快過(guò)新能源概念股耗鎳增加量，精練鎳供需也將變?yōu)楫a(chǎn)能過(guò)剩，中線預(yù)估偏空。短期來(lái)看，全世界精練鎳明顯庫(kù)存還是處于歷史時(shí)間底位，低庫(kù)存與低倉(cāng)單狀況下鋅價(jià)增漲彈力比較大，容易受到資產(chǎn)外界影響。最近期貨交易擠倉(cāng)心態(tài)消散，鋅價(jià)迅速回歸理性，盡管現(xiàn)階段純鎳價(jià)格比較全產(chǎn)業(yè)鏈別的階段仍存在虛高，但低庫(kù)存低倉(cāng)單情況尚未更改，擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)性依然存在，春節(jié)前夕提議猶豫。

■鎳對(duì)策：

中性化。春節(jié)長(zhǎng)假鄰近，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提議猶豫。

■風(fēng)險(xiǎn)性：

低庫(kù)存中的資金博弈、鎳主要生產(chǎn)國(guó)供貨變化。

304不銹鋼種類：

昨日不銹鋼期貨行情稍強(qiáng)波動(dòng)，期貨價(jià)格持穩(wěn)為主導(dǎo)，反向市場(chǎng)再次下降到底位，目前大部分店家已經(jīng)進(jìn)入假日情況，現(xiàn)貨交易交易量口味淡。昨日無(wú)錫市場(chǎng)不銹鋼反向市場(chǎng)降低150元/噸至40元/噸，佛山市場(chǎng)不銹鋼反向市場(chǎng)降低150元/噸至140元/噸，SS期貨倉(cāng)單差不多為88373噸。SMM數(shù)據(jù)信息，昨日高鎳生鐵在出廠價(jià)稅合計(jì)平均價(jià)差不多為1362.5元/鎳點(diǎn)。

■不銹鋼見解：

不銹鋼短期內(nèi)供需兩弱，中線預(yù)估供需同增。不銹鋼中線生產(chǎn)能力充足，供貨壓力比較大，限制價(jià)格上漲室內(nèi)空間，而中線交易也有變好預(yù)估，中線供需同增布局，暫時(shí)沒有很明顯的失衡機(jī)遇。短期來(lái)看，1月份市場(chǎng)處于供需雙弱情況，304不銹鋼盈利情況不佳，煉鋼廠相繼分配限產(chǎn)，但中下游交易亦受春節(jié)長(zhǎng)假危害降到低谷期，交易減幅也將超過(guò)供貨減幅?，F(xiàn)階段300系不銹鋼社會(huì)發(fā)展庫(kù)存不斷累升已來(lái)歷史時(shí)間高位，春節(jié)假期將加速累庫(kù)，很有可能創(chuàng)下創(chuàng)歷史新高，期貨交易倉(cāng)單亦大幅度飆升創(chuàng)下上市以來(lái)新紀(jì)錄，盡管外圍市場(chǎng)心態(tài)極強(qiáng)，但不銹鋼本身供需令價(jià)錢承受壓力，短期內(nèi)或保持波動(dòng)，春節(jié)前夕提議猶豫。

■不銹鋼對(duì)策：

中性化。春節(jié)長(zhǎng)假鄰近，提議猶豫。

■風(fēng)險(xiǎn)性：

印尼鎳商品出口政策、交易超過(guò)預(yù)期走高。